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小熊猫配资:A股“春季躁动”概率大 关注四大主线

2019/12/28 18:26:00

上证指数围绕3000点震荡蓄势,结构性行情主线赚钱效应显著。近期市场有关“春季躁动”讨论明显升温。有券商认为,A股正处于“春季躁动”当中。更有券商表示,这一次可能不是小级别的“躁动”。也有观点指出,在市场一致预期下,“春季躁动”已提前反应,2020年或无春季行情。但对于2020年A股整体行情,主流机构一致看好。

  “春季躁动”可能超预期

  眼下市场又到了临近“春季躁动”的节点。

  春季躁动指的是A股市场一般在1月至3月有较大概率的阶段性上涨行情。回顾2010年以来的春季行情,春季躁动现象出现的概率还是较大的。一般来讲,一季度中至少有一个月是上涨的。市场上有种说法:春季躁动,一月前奏,二月最肥。

  粤开证券策略研究指出,春季躁动已提前启动,未来有可能超预期。

  西南证券(5.070-0.20-3.80%)策略分析师朱斌持相似观点,他认为这轮行情的性质很清楚,是一轮在两大信息催化下提前启动的春季躁动。这两大信息催化,一是外部事件取得阶段性成果,二是10月份以来多项经济数据好转,市场认为经济已经企稳。

  长城证券(13.310-0.33-2.42%)策略研究表示,12月以来在分母端因素推动下,新能源汽车、5G、电子、传媒等行业率先上涨,市场情绪明显提升。近期受减持、解禁小高峰(金麒麟分析师)等风险事件影响,A股略有调整。当前的市场环境符合历年来形成春季躁动的条件,后续市场仍有可能继续震荡上行。

  新时代证券策略分析师樊继拓称,这一次可能不是小级别的躁动。2018年和2019年连续两年的经济预期下降导致实体经济层面库存较低,金融层面周期股估值较低,不管是经济预期还是周期股的估值中枢,都可能在未来的一到两个季度出现一定反弹。同时,流动性依然维持较好状态,所以现在的这一次躁动,大概率不是小级别的。

  朱斌称当前的这一躁动已行至半程。长江证券(6.830-0.17-2.43%)策略研究表示,本轮行情的主导因素或已接近消化尾声,2020年或无春季躁动。2014年是唯一没有春季躁动的年份,当前市场状态与2013年底有很多相似之处,如估值极端分化、机构大年和抱团热。

  A股中长期向好

  虽然市场对于春季躁动略有分歧,但在诸多有利因素支撑下,A股已尽显中长期向好格局。这一观点得到市场主流机构的广泛认可。

  记者梳理发现,这些支撑因素主要有:一是经济初现边际回暖迹象,全球景气周期可能处于底部回稳阶段,政策整体宽松;二是内外部不确定性有所下降;三是各项改革预期对资本市场整体影响偏积极;四是海外资金净流入趋势仍在延续。

  对于第四点,也有不少机构认为,除海外资金外,未来将有多路资金驰援A股。

  兴业证券(6.870-0.24-3.38%)策略分析师王德伦(金麒麟分析师)认为,A股将迎来居民配置、机构配置、全球配置的热潮,三路资金将奠定A股长牛走势。

  大的背景在于,当前国家对资本市场定调较以往发生了很大变化。从经济发展角度看,通过股市融资能够以市场化方式支持新兴产业发展,在新旧动能转换过程中,新动能对资金的风险偏好要求较高,市场化手段能够更好地支持新动能发展。此外,权益市场也是降低企业、居民杠杆率的有效途径之一。

  具体看,银行理财子公司有望成为A股最大的活水来源。据国泰君安(17.760-0.18-1.00%)统计,截至2018年,非保本银行理财存续余额为22.04万亿元。其中,权益类投资占比9.92%,对应规模达2.19万亿元。如果按照3%的年增速计算,到2020年,非保本银行理财权益市场投资规模有望达到2.34万亿元,即2020年银行理财子公司对应的增量资金规模在1500亿元左右。

  其次是险资。国盛证券策略研究指出,当前保险资金权益投资仍有上升空间。截至2019年5月底,保险资产的总规模为19.07万亿元。保险资金运用余额17.02万亿元,其中权益类资产为3.85万亿元(股票+基金+股权),占比22.64%。考虑到当前保险公司权益类资产的监管比例上限是30%,即还有7.36%的上升空间,对应1.25万亿元资金增量。

  关注四大主线

  眼下行情,有哪些板块值得重点关注?从中长期看,市场会有哪些突出的结构性机会?

  在行业配置上,中金公司建议兼顾“周期与成长”,具体可关注四条主线:1.部分低估值周期、下行风险小、有潜在上行空间的周期,如地产、建材、券商等。2.消费板块中相对落后的低估值板块,如家电、家居、酒店旅游、汽车等。3.符合产业升级方向、受益于资本开支企稳的偏高端制造业龙头,如科技硬件、新能源、资本品等。4.逢低吸纳代表中国消费升级、产业升级方向的优质龙头。

  宏信证券策略分析师徐伟表示,本轮反弹仍将延续,行业选择上建议继续关注性价比占优,同时存在边际改善的周期类行业:一是在资本市场改革开放和政策红利下,券商股值得重点关注和配置;二是银行和房地产低估值品种在政策改善、经济回暖、估值切换下值得关注;三是受益于稳增长等政策支持方向且估值较低的基建、交运等板块,钢铁、建材、煤炭等行业的机会也值得关注。中期建议继续关注消费白马和科技龙头。

  长城证券策略研究建议当前关注三个方向。首先,年末仍然建议配置安全边际相对较高的低估值板块龙头标的(地产、银行建材、家电等)。其次,受益于分母端因素改善,“科技创新+券商”有望阶段性占优,重点关注5G产业链、电子(半导体、光学、无线耳机)、计算机(医疗信息化、国产替代、信息安全)、新能源汽车、传媒等细分方向。市场风格有望逐渐偏向科技成长,“科技创新+券商”也是明年全年的突破主线。最后,以外资为代表的长线资金仍偏好“核心资产”,其具有中长期配置价值。

  方正证券(7.790-0.44-5.35%)表示,在经济进入高质量发展的大背景下,股票市场将迎来曙光,A股将呈现明显的结构性行情特征。从行业配置角度看,春节前关注低估值和早周期的品种如银行、证券、地产、汽车、家电、建材等行业;全年看好成长风格,关注电子、传媒、计算机、新能源汽车、医疗等行业。

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